电子行业强复苏 算力存储等环节加速突破
来源：
证券日报
日期：2024-09-20
责编：
殷绪江
今年以来，电子行业呈现较快复苏增长态势，相关上市公司也交出了令人瞩目的成绩单。记者根据财报统计，2024年上半年电子行业整体营收同比增长15%，位居全行业第一;归母净利润同比增长54%，位居全行业第三，近八成公司实现盈利。
华创证券研究所副所长、首席电子行业分析师耿琛认为，今年以来，电子行业整体业绩向好，库存去化的顺利完成、自主可控的持续推进，以及AI创新拉动的需求增长为主要驱动力。
广发证券表示，上半年受到终端景气复苏的带动，消费电子板块营收及利润显著回升。AI的裂变时刻，新产品周期开启，带动电子行业强势复苏，国内算力、连接、存储产业链企业踏浪而行。下半年进入传统旺季，AI PC、AI手机等有望开启换机周期，并带动行业整体需求回暖。
“目前，手机、PC及智能可穿戴设备整体库存处于较低水平，电子行业呈复苏向上走势，这轮AI创新周期将不会是短周期，加之我国头部企业在自主可控等方面带动产业链形成规模优势，电子市场景气度有望持续提升。”海通证券科技行业资深分析师李轩向《证券日报》记者表示。
细分领域公司业绩向好
具体来看，今年上半年，深市245家电子行业公司合计实现收入8573.33亿元，同比增长13.51%;合计实现归属上市公司股东的净利润351.16亿元，同比增长74.94%;合计实现扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东净利润290.57亿元，同比大幅增长160.74%。其中有190家公司实现收入同比增长，占比达77.55%，61家公司收入同比增速超30%;197家公司实现盈利，占比达77.25%。北方华创、蓝思科技、三环集团等103家公司净利润同比增速超30%，京东方A、歌尔声学等54家公司净利润同比增长超100%。
细分领域中，半导体、电子元件、光学光电子与消费电子等领域企业在2024年上半年整体业绩企稳向上。
其中，半导体行业作为电子行业上游的核心板块之一，受益于行业景气度回升及国产化进程加快，业绩提升显著。2024年上半年，深市半导体行业(申万二级)上市公司合计收入同比增长29.60%，利润同比增长74.67%。
半导体装备龙头公司北方华创业绩实现同比、环比高速增长，2024年上半年营收达到123.35亿元，同比增长46.38%，归母净利润27.81亿元，同比增长54.54%。北方华创业绩增长受多方因素影响，一是半导体产业链回暖趋势基本确立，进而提振上游半导体设备订单需求，促进销售量增加;二是公司在刻蚀、薄膜沉积等核心工艺装备突破多项关键技术并实现产业化应用，带动公司实现业绩增长。
除了受益于行业复苏和去库存外，自主可控的需求也日益增强，成为推动半导体企业业绩增长的关键因素。华创证券方面表示，随着下游晶圆厂恢复扩产和国产化需求的持续提升，行业新增订单持续向上。以国内半导体设备龙头中微公司为例，公司聚焦高端技术，坚持创新突破，上半年订单、收入、产品交付均创历史新高。公司预计，2024年前三季度的累计新增订单超过75亿元，同比增长超过50%。
电子元件行业上市公司业绩亦有不俗表现，2024年上半年该细分板块上市公司合计收入同比增长19.01%，利润同比增长33.33%。其中，主要得益于通信领域高速交换机、光模块产品需求增长等，PCB(印制电路板)龙头公司深南电路归母净利润同比增长108.32%。
此外，随着光通信、光存储、光量子芯片等技术的不断发展，光学光电子行业的应用领域也在不断拓展。行业上市公司上半年业绩整体回暖，合计收入同比增长7.58%，合计实现净利润32.99亿元。其中，京东方A归母净利润同比增长210.41%。公司表示，优势高端旗舰产品稳定突破，超大尺寸产品保持全球出货量第一。2024年上半年公司柔性AMOLED产品出货量同比增长超25%。
电子行业下游的消费电子领域公司业绩也持续向好，2024年上半年合计收入同比增长10.77%，合计利润同比增长29.44%。头部企业立讯精密归母净利润同比增长23.89%，其中消费电子业务毛利率同比提升0.98百分点。蓝思科技营收同比增长43.07%，智能手机和电脑类业务收入同比增长48.87%。
耿琛认为，电子各细分行业复苏趋势明显，周期已然触底反弹。同时，部分积极拥抱人工智能创新大趋势的先发赛道及公司，亦享受到较为明显的产业红利，实现了周期成长共振。
多环节有望持续受益
在AI算力需求的边际拉动下，电子行业也迎来具备较强持续性的上行周期。生成式AI的崛起成为本轮电子创新周期的核心驱动力，推动内容创作与交互体验创新，促进产业链协同，并深入垂直行业融合。其中，算力、模型、数据成为AI发展的三大要素。基于“大数据+大计算”模型的新兴应用不断涌现，显著推动算力需求的持续攀升，
目前，浪潮信息、科大讯飞等国内算力产业链公司正持续加码AI研发投入，逐步建立本土化的AI算力生态。同时，寒武纪等国产AI芯片的研发和产业化落地也在不断加速。
广发证券电子行业首席分析师耿正表示，AI产业链正经历日新月异、百花齐放的蓬勃成长阶段。大模型侧，参数量已进入万亿元级别;谷歌、百度等海内外云厂商纷纷推出自研大模型，加速追赶。算力侧，服务器、高速互联、存储等算力产业链核心环节龙头厂商踏浪而行。应用侧，AI PC端应用生态不断完善、各类垂直应用领域产品高频推出。国内AI产业链相关企业正在加速核心环节的技术突破，未来成长空间广阔。
“技术追赶叠加政策助力，国内人工智能产业后劲十足，高性能芯片、AI服务器、交换机、高性能存储和端侧AI终端等产业链环节有望持续受益。”联创资本总经理王欣宇对《证券日报》记者表示。
