荣耀和高通大动作 小米一天蒸发300亿
来源：
中国基金报
日期：2021-01-07
责编：
殷绪江
突发！荣耀和高通大动作，小米一天蒸发300亿…中国基金报记者 王建蔷雷军的股价翻倍承诺刚兑现，小米的股价就大跌了。
消息称，脱离华为连个月之后，新荣耀重整获得重要进展，荣耀采用高通芯片的5G手机已在研发。此外，瑞银下调目标价至22港元。
1月6日，港股小米集团股价跳水，截至收盘，跌幅为3.97 %，市值一天蒸发300亿元以上。
小米市值一日蒸发300亿元
雷军身价一天缩水78亿元
1月6日小米集团股价表现不佳。截至收盘，该股跌幅为3.97%，报33． 9港元，最新总市值8538亿港元。而在早盘，小米股价一度大跌6.8%，盘中最低报 32.8港元。
今天股价大跌之前，小米此前已连涨5天。1月5日，小米集团股价高开，盘中涨1.56%，报35.80港元，市值首次突破9000亿港元。较昨日收盘，小米市值今天一日内蒸发 352.8亿港元（约合人民币294亿元）。
福布斯实时富豪榜显示，今天雷军是全球富豪中最大的“输家”，个人身价一天减少12亿美元，约合人民币78亿元。
目前，雷军最新身价310亿美元，折合人民币2002亿元。
消息称高通5G芯片供货荣耀
消息面上，在脱离华为两个月后，曾经作为华为子品牌的中国手机商荣耀正在推进供应链的“重整”速度。
1月5日晚间， 据国内媒体最新消息，荣耀与高通的合作正在进行中，由于荣耀终端公司不在美国实体清单内，所以（与美国供应链企业的合作）不需要审批。
就在前一天，有媒体从荣耀手机供应链公司获悉，目前该公司已经在推进新荣耀采用高通芯片的5G手机的研发。
这意味着，今后荣耀可以使用骁龙5G芯片，打造基于高通平台的新机。如果作为小米竞争对手的荣耀有了芯片加持，加入与小米、ov的中高端机战局，这一市场将会迎来更多变数。
2020年11月17日，华为正式发出声明，决定整体出售荣耀业务资产。而任正非也表示，希望新荣耀以后可以成为华为最强的竞争对手。
事实上，在此之前，就已经有媒体表示，新荣耀已经在与高通进行接触，而且双方已经接近达成供应合作。
高通方面对上述合作消息并没有否认。在2020年12月初，高通公司中国区董事长孟朴曾表示，期待与新荣耀的合作机会。
此外，荣耀计划于2021年1月发布V40系列手机。V40将采用此前库存的联发科芯片。
1月5日，荣耀商城官方宣布，荣耀官方自营商城将于1月12日正式上线，荣耀品牌相关的购物和服务也将迁移至新商城，届时可在各大应用市场下载APP。
按照以往的规律， V40这款机型应该会获得首发。据悉荣耀V40将会采用之前采购的联发科芯片，而随着新荣耀到来，后续还会有更多机型，甚至有超越高端的旗舰型号出现。
此前遭瑞银下调目标价至22港元
除产业链方面的消息外，小米集团还遭投行下调目标价。
瑞银发布研报，将小米集团目标价由23港元下调至22港元；评级由‘中性’下调至‘沽售’。
小米股价去年升208%，跑赢MSCI中国IT指数132个百分点，认为股份2021/22年预测市盈率达42倍及33倍，已反映受惠互联网服务复苏带来的盈利上行。
该行估计小米于今年将恢复中国地区的月活跃用户增长，不过仍有多项不利因素需留意，一方面是中国手游经济正远离应用商店营运商，另一方面是国家金融科技监管，以及公司在欧洲的月活跃用户扩张等。
该行对公司的互联网服务收入预测显著低于市场预期，加上估计投资者仅愿意以30倍市盈率投资于公司的业务增长，将评级由‘中性’降至‘沽售’，目标价由23港元降至22港元。
该行对于公司的硬件势头及市场份额看法正面，不过认为并非主要的净利增长引擎，瑞银将公司2020-2022年的智能手机销售预测分别升至1.54亿、1.84亿及2.06亿台，而其调查显示公司于内地留客率有改善，相信有助月活跃用户表现，对其增长潜力看法正面。虽然市场主要聚焦于公司的智能手机，不过智能手机盈利不显著，2019年仅占净利的7%，净利润率低于1%。总体而言，该行认为今年公司硬件净利润率难有显著改善，因为5G零件成本高，加上需要在内地线下渠道及海外扩张。
雷军的股价翻倍承诺刚兑现
今年以来，股价不断创出新高。2018年7月9日，小米正式在香港主板市场挂盘，发行价17港币。在上市庆功宴上，雷军曾放话，“要让在上市首日买入小米公司股票的投资人赚一倍。”由于市场对于小米估值分歧较大，小米上市后股价表现低迷，长期在10港元左右徘徊，甚至曾一度跌10港币以下。但2020年以来，小米利好不断，股价屡创新高。今年在全球资本市场3月份触底以来，小米开启暴涨模式，从10港元一路飙涨超30港元。1月4日，小米集团开33.6港元，随后一举突破34港元，较当年17港元的发行价翻倍，兑现了雷军当年的承诺。
值得注意的是，去年12月28日，在小米11发布会上，雷军在谈及2020年的难忘时刻时表示，小米股价长达两年时间低于发行价，说实话比较丢人，这是过去两年超级郁闷的时候。去年12月8日，中信证券发布小米深度跟踪报告。维持小米“买入”评级，上调小米目标价至36港元，这是小米上市以来，获得的全市场最高目标价。按照当前股本，如果小米股价达到36港元，则市值会达到9052亿港元，约1168亿美元。
机构看好小米跻身万亿市值俱乐部
尽管今天小米股价有所调整，多家机构看好小米跻身万亿市值俱乐部。中信证券在小米11发布后的研报中指出，在小米10系列成功突破的基础上，小米11的产品竞争力全方位提升，预期在高端化将继续突破，进一步提升公司的盈利能力和估值空间。其持续看好小米手机的市场份额提升、高端化突破和线下渠道拓展，亦长期看好小米AIoT业务的领先优势和平台价值，维持对小米的“买入”评级。信达证券研究报告，重申小米集团-W “买入”评级。报告称，小米最新旗舰机型小米11是公司自2020 年正式冲击高端市场以来又一部里程碑式作品。
该行认为，随着小米手机ASP（活动服务器页面）的持续提高，用户消费能力的提升，手机高端化将成为互联网业务ARPU（每用户平均收入）提升的强劲推力。公司有望在行业格局的变化中进一步成长，参考可比公司，给予公司 2021 年 8428.5 亿元（约 10000 亿港元）的市值目标，维持“买入”评级。但一个不可忽视的事实是，在5G市场的争夺上面，小米并不占优势。2020年三季度数据显示华为以69%的占有率遥遥领先，第二三名是VIVO和OPPO，小米市占率仅3.5%。
另外，小米长期被质疑 “堆叠硬件”。以手机中最核心的配件CPU为例，苹果、华为都有自己的CPU，而小米只能选择用高通的。此前，小米就吃过这个亏，2015年小米信心满满的推出搭载骁龙810的旗舰机型小米note顶配版，但是由于810的发热较为严重，导致这一被视为小米第一款高端机型的产品无辜躺枪，口碑严重下滑。小米6也曾因为骁龙835的产能不足问题，一再延期发布。
