网易京东相继奔赴港股 中概股二次上市潮涌

    网易发行价落定，123港元，6月11日挂牌；京东启动招股，拟募资40亿美元，6月18日上市……两大互联网巨头相继登陆港股，掀起中概股二次上市的大潮。预计后续还将有更多中概股企业效仿，踏上二次上市之路。

　　两大巨头二次上市在即

　　昨天早间，京东在港交所发布公告，当日上午9时启动香港公开发售，最高发售价为236港元，将发行1.33亿股。

　　如按最高发售价计算，京东此次港股募资额达314亿港元，约合287亿元人民币或40亿美元。京东将于6月18日在港交所挂牌交易，股票代码为“9618”，挂牌的日子和代码都与其“6·18”店庆日有关。

　　6年前的2014年，京东登陆美国纳斯达克市场。作为一家活跃用户超3亿的电商巨头，过去3年，京东营收仍在高速增长。招股书显示，2017年、2018年及2019年，京东净收入分別达3623亿元、4620亿元和5769亿元。

　　最新数据显示，创始人刘强东持有京东15.1%的股份，尽管其持股比例不断被稀释，但通过同股不同权的投票权架构，依然手握78.4%表决权，牢牢掌控着京东。腾讯、沃尔玛分别持有京东17.8%和9.8%的股份。

　　对募集金额用途，京东表示，将用于投资以供应链为基础的关键技术、关键运营系统、物流技术，提升整体研发能力等。

　　比京东稍早一步，网易已在上周率先启动港股二次上市招股。根据招股书，网易拟向全球发售1.7148亿股，另有15％的超额配股权。6月7日，网易表示，将国际发售与香港公开发售的最终价格确定为123港元。预计于6月11日开始交易，其股票代码为“9999”。

　　渠道畅通中概股加速回流

　　阿里巴巴去年已在港股二次上市，网易、京东如今接踵而至。业内人士认为，后续其他中概股将会效仿。

　　“客观来看，自2018年以来，港交所、沪深交易所均在为中概股回归通道进行优化设计。”对于正在掀起的中概股二次上市潮，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，港交所对IPO规则作出颠覆性变革，其主要动机就是迎接中概股回归。

　　几乎同时，中国证监会发文允许红筹企业回归A股，包括科创板和创业板的改革，也均为中概股回归设立通道。相比前些年，眼下中概股回归之路明显畅通。

　　中概股加速回流，还有一个现实背景。海通证券分析，受瑞幸咖啡财务造假事件和中美关系紧张影响，中概股在美发展前景面临不确定性，部分中概股开始踏上回归之路。

　　尤其上月，美国参议院通过《外国公司问责法案》，要求外国公司至少要在3年内接受美国上市公司审计监督委员会的检查，这明显是针对中概股而来。董登新认为，这意味着中概股在美国挂牌的成本和风险将数倍放大。

　　实际上，在京东、网易的招股文件中，也都明确提及该法案可能给企业上市带来风险。因此一些大型中概股公司凭借其自身的优越条件，率先回归港股。

　　“比起私有化，二次上市是过渡性的选择，也是比较稳妥的。”董登新认为，这就相当于先把桥搭起来，如果未来在美股上市受阻，企业可顺利转板到港股或A股，这可能是伤害最小的选择。

　　巨头云集为港股添活力

　　用不了多久，中国互联网上市企业市值前四强，阿里巴巴、腾讯、美团、京东将在港股集结。

　　目前在美上市的中概股，以科技、消费类企业为主，共有248家。据海通证券估算，满足在香港二次上市资格的企业，除京东、网易外，还包括百度、好未来、58同城、陌陌、新浪、携程等头部公司。

　　近日，港交所行政总裁李小加也给出他的预判：许多在美上市的中国公司今年可能会在港交所上市。

　　“能够看出，内地企业对于香港市场保持足够的信心。”网经社电子商务研究中心主任曹磊表示，香港资本市场稳健，而很多内地企业处于战略转型期，他们相信香港市场能为其转型提供稳定、有力的融资服务。

　　“中概股在美发展受阻，港股成为回归的第一站，源于港股国际化程度高、政策制度完善、科技消费类享受高估值溢价。”海通证券研报表示，港股是中概股回归的上佳之选，中概股回归也将改变港股行业结构，提高科技和消费类公司占比，进一步焕发港股市场活力。

　　董登新也认为，港交所国际化程度更高，中概股从美股回归港股，两地之间股价具有较好的联动机制，中国背景的新经济公司也将使港交所更具国际化基因。