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13日起暂停上市乐视网滑向退市？

来源： 新京报 日期：2019-05-12 责编： 环球科技网

在乐视网是否会被暂停上市的过程中，乐融致新的估值一直是焦点。为了避免被暂停上市，乐视网的管理层一直寻找解决方案，但最终只剩下让乐融致新出表这一条路。但遗憾的是，乐融致新的估值问题让这一计划破产。

　　乐视网在今年2月公布业绩快报时曾就乐融致新的估值问题进行过测算，如果乐融致新按照去年9月拍卖时的估值18.72亿元计算，那么乐视网2018年归属于上市公司股东的净利润为亏损20.26亿元，归属于上市公司股东的所有者权益为-10.4亿元，公司将被暂停上市。

　　而如果按照乐融致新57.66亿元的估值计算，乐视网2018年归属于上市公司股东的净利润为亏损6.08亿元，归属于上市公司股东的所有者权益为3.77亿元，公司的上市资格将得以保留。

　　由于丧失乐融致新控制权导致其出表，乐视网将乐融致新从子公司变为合营企业，根据《企业会计准则》，乐视网对其持有的36.4%股权在丧失控制权日按乐融致新股权公允价值进行重新计量，后续转为权益法核算。

　　在2018年年报中，乐视网披露，其持有乐融致新36.4%的股权价值约为8.41亿元，以此计算，乐融致新最终评估值为23.1亿元。

　　然而有投资者认为，乐融致新的估值不应该按权益法核算。乐视网去年发布半年报称，根据第三方评估机构出具的《估值报告》显示，以2017年12月31日为评估基准日，乐融致新的估值为96.6亿元。此外，去年6月，腾讯、京东、融创、苏宁、TCL等多位投资者决定对乐融致新增资27.4亿，当时乐融致新的评估值为90亿元，这与年报中的估值相差甚远。

　　5月10日召开的业绩说明会上，有多位投资者问及乐融致新估值评估方法，对此张巍也作出回应。他表示，此次第三方评估机构采用收益法评估结果，根据上述评估报告评估工作中对不同评估方法的选取过程，由于国内产权交易市场交易信息获取途径有限，即使同类企业在产品结构和主营业务构成方面也存在差异，难以获取足够可对比上市公司或交易案例，所以本次评估不适用于市场法。

　　虽然被深交所确定暂停上市，但乐视网在未来一年仍有机会复牌。明年4月提交2019年年报时，乐视网可根据自身情况选择向深交所提交恢复上市申请，不过需符合多项条件，包括最近一个会计年度经审计的净利润和扣除非经常性损益后的净利润均为正值、期末净资产为正值。

　　由于乐融致新出表，乐视网的业务只剩下广告业务、会员和发行业务，二者占公司总营收比例分别为10.75%和61.50%，是目前乐视网最重要的营收支柱，但去年这两项业务分别同比下降66.64%和71.37%，情况并不乐观。

　　根据2018年年报，乐视网及其下属子公司累计实现营业收入15.58亿余元，其中运营业务（广告投放业务及付费业务）共计产生营业收入8.54亿余元，占比约54.825%；版权分销及电视剧发行收入2.71亿不到3亿元，占比约17.43%。

　　张巍在业绩说明会上表示，去年公司管理层积极、持续与大股东及其关联方协商、谈判债务解决方案同时，不放弃通过业务恢复缓解自身流动资金压力、补充上市公司元气。此外，乐视网还通过与供应商谈判账期延后、申请贷款额度、引入现金借款或增资等方式短期缓解上市公司资金困境。

　　他还透露，乐视网正在尝试涉足短视频等创新业务，主要运用内容分发、原创视频营销、软广推广等运营模式开展业务，并形成一定规模收入。

　　对于业务扩展问题，乐视网的管理层依然将问题归咎于贾跃亭。虽然乐视网和贾跃亭已达成债务金额的数量，但大股东及其关联方债务处理小组仍未拿出可实质执行的完整处理方案、未给出与上市公司共同解决债务问题的计划，上市公司未因债务解决方案获得任何现金，公司现金流极度紧张情况未得到改善。

　　根据乐视网年报披露，截至2018年12月31日，上市公司合并范围内流动负债和非流动负债总规模约120亿元，其中供应商应付欠款约34亿左右，乐视网面临巨大的到期债务无法偿还压力。

　　为数不多的好消息是，随着乐融致新出表，乐视网的债务和亏损压力大幅减少，而且乐融致新近期已经发布新品，智能电视销量的提振有助于乐视网的营收和利润反弹。按照乐视网和乐融致新的合作协议，智能电视的销售收入已经不再划入乐视网，但公司与乐融致新在会员业务方面的合作仍在继续，采用会员分成模式。